El director general de Minerales y Carbón de Indonesia, Tri Winarno, afirmó el 28 de octubre que las solicitudes de cuotas de producción de mineral de níquel para 2027 superan los 500 millones de toneladas, aproximadamente el doble del límite de 250 a 260 millones de toneladas fijado para 2026, según Shanghai Metals Market (SMM). Las cifras se refieren a las solicitudes RKAB, las cuotas anuales de producción que cada minero debe tener aprobadas por el gobierno. Algunas empresas aún no han presentado sus solicitudes.
Winarno advirtió de que extraer la cantidad total solicitada podría generar un exceso de oferta en el mercado y presionar los precios a la baja. El límite de 2026 fue establecido por Winarno en julio para frenar el exceso de oferta, según la agencia estatal de noticias Antara. Sin embargo, no ha sostenido los precios.
El níquel en la LME cayó hasta 14.885 dólares por tonelada el 15 de octubre, su precio al contado más bajo de 2026, según datos de la LME recopilados por Westmetall. Los futuros de níquel de Shanghái cerraron sin variación en 118.190 yuanes por tonelada, según la fuente, que no especifica la fecha. El límite restringe los permisos que pueden recibir los mineros, no el mineral que realmente producen.
El ministerio de energía de Indonesia estimó en marzo la producción de mineral de 2026 en unos 209 millones de toneladas, por debajo del techo aprobado. La fuente sitúa ese techo en 260 a 270 millones de toneladas en febrero, un rango que difiere de los 250 a 260 millones de toneladas citados arriba. Los lectores deben considerar que las cifras exactas del techo están sujetas a confirmación con fuentes primarias.
Según SMM, el mineral de alta ley se vendió por debajo del precio de referencia del gobierno indonesio el 29 de octubre, mientras las fundiciones compraban con cautela. El Grupo Internacional de Estudio del Níquel (INSG) elevó su previsión de producción para 2026 a 3,87 millones de toneladas el 13 de octubre, desde 3,72 millones de toneladas en abril. Este cambio convierte el déficit previsto de 32.000 toneladas en un superávit de 19.000 toneladas.
El INSG también prevé un superávit de 70.000 toneladas para 2027, según informó Crux Investor. Las existencias de níquel en la LME se situaron en 278.814 toneladas el 28 de octubre de 2026. Crux Investor compara esta cifra con las 251.238 toneladas registradas el 27 de octubre de 2025, lo que supone un aumento de cerca del 11 %.
La comparación enfrenta datos de años distintos, tal como aparecen en la fuente, y el porcentaje es un cálculo de Crux Investor basado en datos de la LME. La presión también es visible en el níquel refinado y semiprocesado. La prima del níquel refinado Jinchuan No.
1 en China cayó 250 yuanes, hasta 3.950 yuanes por tonelada, el 28 de octubre, según SMM. Crux Investor informa de que los productores indonesios de níquel semiprocesado han visto cómo sus márgenes se reducen desde hace varios meses. La Asociación Indonesia de Mineros de Níquel (APNI), citada por Argus, afirma que su sector necesita precios del níquel cercanos a 18.000 dólares por tonelada.
Productores chinos en Indonesia han debatido reducir su producción a la mitad. Crux Investor informa de que Tsingshan, Lygend, GEM y Huayou se reunieron el 20 de octubre para hablar de los recortes. Ninguna reducción de producción ha sido confirmada oficialmente.
Crux Investor señala que estos grupos operan varias plantas y podrían paralizar algunas líneas. Crux Investor también estima, a partir de una cifra de un productor anualizada por la propia Crux, que la producción perdida por una reducción a la mitad superaría varias veces el superávit previsto para 2027. Se trata de una estimación, no de una cifra confirmada.
Las solicitudes cierran el 15 de noviembre. Las cuotas de 2026 se emitieron el 10 de febrero. Crux Investor interpreta este calendario como una señal de que la decisión sobre las cuotas de 2027 se tomará en el primer trimestre de 2027, una lectura que el gobierno no ha confirmado.
Según el análisis de Crux Investor, el desenlace depende de dos factores: la cuota que apruebe el gobierno indonesio para 2027 y si los productores chinos llevan a cabo los recortes de producción. Si las aprobaciones se sitúan muy por encima del límite de 2026, es probable que la previsión de superávit del INSG se mantenga. Una cuota aprobada igual o inferior a 260 millones de toneladas debilitaría, a juicio de Crux Investor, el argumento de un superávit duradero.
La opinión de Crux Investor es que los productores de bajo coste con margen para recortar la producción están mejor posicionados para resistir el periodo de precios bajos. Los desarrolladores fuera de Indonesia, que necesitan precios más altos para justificar nuevos proyectos, afrontan una presión mayor. Este comentario refleja la opinión de Crux Investor y no constituye asesoramiento de inversión.
Fuentes: Shanghai Metals Market (SMM); Antara; datos de la LME a través de Westmetall; Grupo Internacional de Estudio del Níquel (INSG); Argus; análisis de Crux Investor.
Fuente: cruxinvestor.com