Cleveland-Cliffs Inc. presentó los resultados del tercer trimestre de 2026 el 19 de octubre de 2026, con ingresos de 5.600 millones de dólares, envíos de 4,2 millones de toneladas netas y un EBITDA ajustado de 612 millones de dólares, según la presentación de resultados publicada por la compañía en su sitio web (clevelandcliffs.com). La empresa describió el EBITDA ajustado y los ingresos del trimestre como los más altos en tres años. El EBITDA ajustado mejoró en 326 millones de dólares frente a los 286 millones del segundo trimestre de 2026 y en 469 millones frente a los 143 millones del tercer trimestre de 2025.
La compañía informó de un beneficio neto de 165 millones de dólares en el trimestre y de una liquidez de 3.200 millones de dólares al 30 de septiembre de 2026. La compañía señaló que su precio medio de venta fue 53 dólares por tonelada neta superior al del trimestre anterior, hasta 1.177 dólares por tonelada neta en los datos de tendencia mostrados en la presentación, mientras que los costos unitarios se redujeron en 17 dólares por tonelada en comparación con el trimestre anterior. Los envíos aumentaron en 125.000 toneladas netas respecto al segundo trimestre, el total más alto desde el segundo trimestre de 2025 y el tercer trimestre consecutivo por encima de 4 millones de toneladas netas.
El volumen destinado al sector automotriz volvió a crecer en términos trimestrales y alcanzó su nivel más alto desde el tercer trimestre de 2023. Por producto, el acero laminado en caliente representó el 46% de los envíos en el tercer trimestre, seguido de los productos recubiertos con un 31%, el laminado en frío con un 15% y el acero inoxidable y el acero eléctrico y la chapa gruesa con un 4% cada uno. Por mercado final, la compañía informó de cuotas de ingresos del 28% para el sector automotriz directo, del 34% para distribuidores y transformadores, del 28% para infraestructura y manufactura y del 10% para productores de acero.
La combinación de contratos para 2026 fue de 43% a precio fijo, 23% indexado a índices estadounidenses con un retraso de un mes, 7% indexado a índices estadounidenses con un retraso de un trimestre, 12% a precio spot en Estados Unidos y 15% a precio spot de Stelco. En cuanto al mercado, la compañía citó una demanda interna de acero más sólida, con los tubos para centros de datos y para energía como ejemplos destacados, y afirmó que la menor competitividad de las importaciones ha respaldado la demanda de acero producido en el país. Atribuyó el respaldo al precio del HRC estadounidense al aumento de la demanda interna, a mayores costos globales del acero y a menores importaciones.
La presentación también señaló que los precios del petróleo y del gas se mantienen elevados, que las principales rutas marítimas globales siguen interrumpidas y que la guerra con Irán y otras tensiones globales han alterado aún más la industria siderúrgica mundial. Los precios de Fastmarkets al 15 de octubre de 2026, citados en la presentación, situaban el HRC estadounidense en 1.259 dólares por tonelada neta y el HRC canadiense en 1.226 dólares por tonelada neta. En materia comercial, la compañía citó datos de la USITC según los cuales las importaciones totales estadounidenses de acero plano laminado (HRC, CRC y productos recubiertos) promediaron unas 750.000 toneladas netas mensuales en 2024, 465.000 en 2025 y 352.000 en el promedio de lo que va de 2026 hasta julio, lo que supone una caída del 53% frente a 2024.
Durante este periodo se restablecieron los aranceles de la Sección 232. Las importaciones mensuales estadounidenses de automóviles y camiones ligeros promediaron 700.000 unidades en 2024, 564.000 en 2025 y 527.000 en el promedio de lo que va de 2026, lo que representa una caída del 25%. En la tabla de importaciones de fuente AISI, las importaciones procedentes de Canadá cayeron un 31% en 2025, hasta 4.524 miles de toneladas netas; las de Brasil, un 8%, hasta 4.126; las de México, un 20%, hasta 2.823, y las de Corea del Sur, un 5%, hasta 2.662.
La tabla muestra el estatus arancelario actual de cada uno de los diez principales países importadores como un arancel del 50%. Las importaciones procedentes de Alemania y Taiwán aumentaron en 2025, un 5% y un 8%, respectivamente. En el balance, la compañía fijó un objetivo de apalancamiento de 2,5 veces la deuda neta sobre el EBITDA ajustado de los últimos doce meses y afirmó su compromiso de destinar el 100% del flujo de caja a la amortización de deuda, situando la reducción del endeudamiento como su prioridad principal.
Informó de que no tiene vencimientos de bonos entre 2026 y 2028, de un camino claro para alcanzar el objetivo de apalancamiento al cierre del segundo trimestre de 2027 y de la intención de mantener una liquidez superior a 2.000 millones de dólares. La compañía también señaló una reducción de 4.100 millones de dólares en los pasivos netos por pensiones y OPEB desde la adquisición de AM USA, al pasar de 4.207 millones de dólares en 2020 a 110 millones en la actualidad. Estimó los gastos de capital de 2026 en 700 millones de dólares, frente a 561 millones en 2025.
La presentación incluyó un puente ilustrativo hacia 2027. Partió del EBITDA ajustado del tercer trimestre anualizado en aproximadamente 2.450 millones de dólares y sumó unos 350 millones procedentes de menores descuentos y de mayores extras en los contratos indexados, 850 millones por la mejora de los contratos a precio fijo y 1.100 millones por las previsiones de precios vigentes, compensados por un impacto en costos de 250 millones. Esto arroja un EBITDA ajustado estimado para 2027 de unos 4.500 millones de dólares.
Tras descontar unos 1.800 millones de dólares en intereses, gastos de capital y pagos de pensiones y OPEB, la compañía estimó un flujo de caja libre para 2027 de unos 2.700 millones de dólares. La empresa señaló que las previsiones de precios vigentes reflejan la curva de futuros actual y la cartera de pedidos canadiense actual, y que el puente tiene carácter ilustrativo. En cuanto a inversiones, la compañía indicó que el proyecto de modernización de Middletown Works, redefinido, que incluye mejoras en los altos hornos, infraestructura de manejo de materiales y controles de procesos habilitados por inteligencia artificial, cuenta con un respaldo de 500 millones de dólares del Departamento de Energía, se espera que se complete en 2030 y preservará 2.300 empleos.
La ampliación de acero eléctrico de grano orientado en Butler Works representa una inversión de 200 millones de dólares respaldada por una ayuda de 75 millones del Departamento de Energía, se espera que aumente el volumen de producción hasta un 25% y su finalización se ha trasladado de mediados de 2027 a principios de 2028. La compañía también enumeró proyectos en Burns Harbor, entre ellos la reconstrucción del revestimiento de un alto horno y la reconstrucción de una planta de coque, así como una inversión en las estufas de viento del alto horno de Lake Erie Works. En cuanto a desinversiones, la compañía señaló que activos que no aportan EBITDA, con un valor total de unos 500 millones de dólares, están bajo contrato o ya han sido cerrados, y que se han recibido unos 130 millones hasta la fecha.
Indicó que el 100% de los ingresos netos en efectivo se destinará a la amortización de deuda y que cuenta con más de 1 GW de terrenos con suministro eléctrico actualmente inactivos. La presentación incluye las advertencias habituales sobre declaraciones prospectivas, que hacen referencia a riesgos como la Sección 232 y otras medidas comerciales, el Acuerdo entre Estados Unidos, México y Canadá (T-MEC), la adquisición de Stelco, el memorando de entendimiento con POSCO y la volatilidad de los precios del acero, la chatarra y el mineral de hierro. Fuentes: Cleveland-Cliffs Inc., Presentación de resultados del tercer trimestre de 2026, 19 de octubre de 2026 (clevelandcliffs.com).
Datos de precios según la presentación, de Fastmarkets, al 15 de octubre de 2026. Datos de importaciones según USITC (acumulado hasta julio de 2026) y AISI.
Fuente: clevelandcliffs.com