Los importadores mundiales de gas natural licuado (LNG) gastarán al menos 39.000 millones de dólares más en 2026 en suministros contratados y al contado, ya que las interrupciones del suministro en Oriente Medio los obligan a asegurar volúmenes de reemplazo a precios más altos, según un análisis de Rystad Energy publicado en OilPrice.com el 26 de octubre de 2026. Pese a comprar 60,7 millones de toneladas menos de LNG, se prevé que el costo total de la cartera alcance los 256.000 millones de dólares, un 18 % más que la estimación previa a la guerra. Las interrupciones de las exportaciones de Catar y de los Emiratos Árabes Unidos a través del Estrecho de Ormuz obligan a los compradores a buscar volúmenes de reemplazo a precios más altos.
Los modelos de Rystad Energy suponen que las entregas de LNG de Catar y de los Emiratos Árabes Unidos no estarán disponibles desde marzo hasta finales de 2026. En este escenario, los costos de la cartera mundial de LNG suben de 217.800 millones de dólares a al menos 256.300 millones. Europa es la región que registra el mayor aumento, con una factura de LNG que crece en un mínimo de 12.000 millones de dólares, es decir, un 18 %, aunque su demanda cae en 24 millones de toneladas.
Europa perderá 20,6 millones de toneladas de los 24,7 millones de toneladas de LNG catarí previstas para entrega en 2026, antes de que comenzara el conflicto. Europa entró en la crisis ya muy dependiente de las compras al contado, lo que deja menos margen para aumentar aún más esa proporción. Tras tener en cuenta la destrucción de demanda, se proyecta que su cuota de importaciones al contado suba solo un 5,49 % en comparación con las estimaciones previas a la guerra.
Asia Oriental está mejor posicionada para absorber la perturbación, ya que las compras al contado representan solo el 14,5 % de sus importaciones. Una cartera más amplia de contratos de suministro fuera de Oriente Medio y una menor demanda de LNG limitan la exposición de la región. Aunque Asia Oriental tiene la mayor exposición nominal a los contratos con el Golfo, registra el menor aumento relativo de los costos de LNG entre las regiones fuera de Oriente Medio, con un 9,7 %.
Asia Meridional se ajusta principalmente mediante menores importaciones, y Pakistán recorta sus compras con más intensidad que India. En África y Sudamérica, Egipto y Brasil, respectivamente, impulsan el aumento de precios y de volúmenes importados, mientras que Oriente Medio se ajusta a través de la destrucción de demanda. Christoph Halser, analista sénior de investigación en gas y LNG de Rystad Energy, declaró: «Este conflicto ha afectado en cierta medida a todos los agentes del mercado del gas, pero no todas las economías están igual de preparadas para absorber el golpe.
Algunos importadores están mejor posicionados para gestionar el aumento de costos, mientras que otros no han tenido más remedio que recortar volúmenes y asumir las consecuencias económicas. La crisis pone de manifiesto una debilidad fundamental en la seguridad del gas: diversificar los referentes de precios puede ayudar a gestionar los costos, pero no garantiza el suministro físico. Los importadores deben evaluar su exposición a las interrupciones del suministro junto con el riesgo de precio, y construir carteras de contratos basadas en rutas de entrega fiables y en una demanda que no pueda sustituirse fácilmente.
En última instancia, cuando los cargamentos pueden desaparecer de la noche a la mañana, la resiliencia del suministro importa tanto como el precio que se paga por él». Según la investigación de Rystad Energy, las condiciones de fijación de precios de los contratos son un factor clave detrás de la divergencia entre Asia Oriental y Europa. El 82 % de los contratos de LNG a largo plazo de Asia Oriental están vinculados al petróleo, cuyo precio ha subido mucho menos que el del LNG al contado.
Esos contratos indexados al petróleo han subido alrededor de un 28 %, frente a cerca de un 72 % de los contratos vinculados a referencias de centros de negociación y de precios al contado. El precio medio en Europa ha subido un 47 %. Europa compra alrededor del 65 % de su LNG en el mercado al contado, mientras que aproximadamente una cuarta parte de sus contratos a largo plazo está vinculada a índices de precios del gas, lo que la deja mucho más expuesta a la volatilidad del mercado.
Rystad Energy sostiene que el resultado de Europa pone de manifiesto una deficiencia estratégica al depender de la liquidez del mercado al contado para asegurar la demanda residual de gas. Considerar el gas como combustible de transición no elimina la necesidad de adquirir los volúmenes que aún se consumen, y aplazar la contratación a largo plazo antes de que existan sustitutos disponibles deja a los importadores expuestos a shocks en el costo de reposición. El plazo de los contratos y la flexibilidad de los volúmenes deben ajustarse a la demanda residual, y los orígenes y las rutas del suministro deben diversificarse.
Las entregas desde la costa del Golfo de Estados Unidos a Europa evitan el Estrecho de Ormuz, mientras que las entregas a Asia pueden enfrentar limitaciones en el Canal de Panamá o requerir travesías alternativas más largas, por lo que el suministro desde Australia y desde la costa pacífica de Canadá se perfila como una alternativa importante. Los importadores también deberían revisar con detalle los contratos de cartera en lo referente a las obligaciones de reemplazo y a la flexibilidad de abastecimiento, para cuando los cargamentos contratados no puedan entregarse según lo previsto. La ampliación de la capacidad de licuefacción en Estados Unidos ofrece a los importadores nuevas oportunidades para asegurar suministros indexados al Henry Hub y diversificar su exposición a los referentes globales del gas.
Sin embargo, también fortalece el vínculo entre la demanda mundial de LNG y el mercado estadounidense del gas. El aumento de los requisitos de gas de alimentación de las terminales de LNG, junto con la demanda del sector eléctrico, podría sostener los precios del Henry Hub incluso cuando la nueva capacidad de licuefacción mundial alivie los precios al contado en Asia y en el referente neerlandés TTF. Rystad Energy sugiere que los importadores evalúen si la actual ventaja de costo de los contratos indexados al Henry Hub es probable que persista durante todo el plazo del contrato, en lugar de asumir que la ventaja de precio actual se mantendrá.
Fuente: Rystad Energy, «The Iran War Just Added $39 Billion to the World's LNG Bill», publicado en OilPrice.com el 26 de octubre de 2026.
Fuente: oilprice.com