Los importadores chinos pagaron el 28 de octubre una prima récord de 205 dólares por tonelada por encima del precio del LME por el cobre importado, 17 dólares más que el día anterior, según Shanghai Metals Market (SMM). Las primas spot de cobre en el norte de China subieron 160 yuanes en un solo día, hasta 690 yuanes por tonelada, mientras los proveedores retenían cargamentos, informó SMM. La prima es el sobrecoste adicional que paga un comprador chino para asegurarse cobre importado cerca de los almacenes aduaneros.
Crux Investor señala que una lectura récord indica escasez física y no especulación. El precio al contado del cobre en el LME promedió 14.522,50 dólares por tonelada en octubre hasta el día 26, frente a 12.498,98 dólares en marzo, según datos del LME a través de Westmetall. Las existencias en la Bolsa de Futuros de Shanghái cayeron más de un 25% la semana pasada, mientras que las del LME aumentaron, sobre todo en Estados Unidos.
El Grupo Internacional de Estudios del Cobre (ICSG) prevé una producción mundial de cobre refinado de 28,69 millones de toneladas en 2026, frente a un consumo de 28,59 millones de toneladas, lo que supone un excedente de 104.000 toneladas. Se prevé que el excedente se amplíe hasta 368.000 toneladas en 2027. Por el lado de la oferta, el grupo de estudio redujo su previsión de crecimiento de la producción minera para 2026 al 1,3%, desde el 1,6% de abril, debido a las continuas interrupciones en Grasberg, en Indonesia, y en Kamoa-Kakula, en la República Democrática del Congo, así como a una menor producción en Chile.
Según el artículo, la escasez de concentrado también limita la producción de las fundiciones. Las existencias globales en bolsa superan los 1,2 millones de toneladas, el doble que hace un año, y casi todas están en Estados Unidos, mientras los operadores esperan a ver si el presidente Donald Trump impone aranceles a las importaciones de cobre, informó el columnista de Reuters Andy Home el 26 de octubre. CME Group está añadiendo con rapidez nueva capacidad de almacenamiento en Estados Unidos.
Sucden Financial señaló, según Reuters, que la acumulación de existencias en EE. UU. ya limita el precio del LME. El resultado de la decisión arancelaria es clave para las perspectivas.
Si EE. UU. excluye el cobre refinado de los aranceles, sus existencias podrían volverse exportables, la prima de Yangshan podría comprimirse y el metal excedentario podría dirigirse a compradores fuera de Estados Unidos. Si los aranceles se confirman o la decisión se retrasa, la escasez en China podría prolongarse hasta 2027.
La prima al contado del LME sobre el cobre a tres meses se situaba en 199,50 dólares por tonelada el 27 de octubre. La presión sobre los márgenes recae primero en los fabricantes chinos de cable, que compran cobre a precio de bolsa más la prima y venden según contratos fijados con anterioridad. SMM informó de que el sentimiento comprador en el norte de China se debilitó el 28 de octubre.
La estratega de materias primas de ING, Ewa Manthey, advirtió, según Reuters, que la demanda sensible al precio podría resistirse a nuevas subidas. El análisis de Crux Investor concluye que el cobre no escasea en todo el mundo. Escasea en China y abunda en los almacenes de Estados Unidos, y la política arancelaria estadounidense, más que la producción minera, determina dónde se encuentra el metal.
Los vendedores que poseen cobre refinado fuera de Estados Unidos y los productores capaces de llegar a los compradores asiáticos tienen actualmente la ventaja.
Fuente: cruxinvestor.com