Las tierras raras son un mercado pequeño con una huella industrial de gran alcance. Según un análisis de opinión de Siddhi Pujara publicado en Investing.com el 20 de octubre de 2026, los cuatro elementos de tierras raras utilizados en los imanes valen alrededor de US$6.000 millones al año, una fracción del mercado de la plata, pero se encuentran dentro de los motores de los coches eléctricos, las turbinas eólicas y los cazas de combate. El artículo identifica 2025 como el momento en que esa dependencia se volvió costosa.
Según el autor, un requisito de licencia chino bastó para paralizar las fábricas de automóviles desde Chicago hasta Japón. Desde entonces, Washington respalda una cadena de suministro de tierras raras que no pasa por China, mediante subvenciones, préstamos, precios mínimos garantizados e incluso participaciones accionariales, según indica el artículo. El autor sostiene que la cuestión, muy debatida, de si alguien puede romper el control de China sobre el sector es menos importante para los inversores de lo que parece.
En su opinión, los fabricantes no buscan reemplazar a Pekín, sino un segundo proveedor al que recurrir cuando el suministro chino esté restringido. MP Materials, USA Rare Earth y Lynas se presentan como las empresas mejor posicionadas para beneficiarse de esa demanda. El artículo sitúa la historia industrial del sector en 1787, cuando Karl Arrhenius encontró una roca negra inusual en una cantera de Ytterby, Suecia.
Su investigación condujo a la identificación del itrio, y posteriormente nuevos análisis revelaron otros elementos. Hoy las tierras raras se utilizan en los escáneres médicos, en las refinerías para ayudar a producir combustible, en las fibras ópticas y, sobre todo, en potentes imanes para motores eléctricos, turbinas eólicas y electrónica. Según el artículo, China comenzó a construir su industria de tierras raras mucho antes de que estos materiales se convirtieran en un tema global de inversión.
En 1964, Deng Xiaoping visitó la mina de Bayan Obo y pidió desarrollar las tierras raras junto con el acero. Durante los años setenta, la investigación dirigida por el químico Xu Guangxian ayudó a las fábricas chinas a mejorar la separación, un proceso difícil porque muchas tierras raras tienen una química muy similar. El suministro chino barato atrajo después a fabricantes extranjeros, y China se expandió en minería, separación, metales, aleaciones y productos terminados.
El artículo señala que China amplió sus controles de exportación en octubre de 2025 y después suspendió la ampliación hasta el 10 de noviembre de 2026, en el marco de su tregua con Washington. El autor concluye que Pekín puede abrir y cerrar efectivamente el grifo del suministro mientras el resto del mundo todavía construye fuentes alternativas. En cuanto a los recursos, el artículo cita las cifras revisadas del USGS para 2026, que muestran que Brasil tiene las mayores reservas reportadas después de China, seguido de Australia, Rusia y Vietnam.
También señala que Lynas, de Australia, ya opera una cadena de suministro alternativa con respaldo japonés, y que Europa y Canadá están ampliando sus capacidades de procesamiento y fabricación. Los depósitos de tierras raras pesadas de Groenlandia se describen como estratégicamente importantes, aunque convertirlos en un suministro fiable todavía requiere infraestructura, procesamiento e inversión. El artículo cita una estimación de la IEA según la cual cubrir la demanda proyectada de imanes de tierras raras fuera de China requiere unos US$60.000 millones de inversión hasta 2035, y señala que el reciclaje y los sustitutos pueden ayudar, dependiendo de la recolección, el coste y el rendimiento.
MP Materials es descrita en el artículo como el único productor totalmente integrado de tierras raras de Estados Unidos, que conecta la minería y la separación con la fabricación de metales, aleaciones e imanes. Su operación de Mountain Pass, en California, produce principalmente tierras raras ligeras, en particular neodimio y praseodimio, y la compañía está poniendo en marcha la separación de tierras raras pesadas en ese lugar, con una producción inicial de disprosio y terbio prevista para finales de 2026. La instalación Independence, en Fort Worth, Texas, convierte los materiales procesados en metales, aleaciones e imanes terminados, y la producción de imanes ya ha comenzado.
Según el artículo, MP produjo 2.599 toneladas de NdPr separado en 2025 y se propone alcanzar una tasa anualizada de unas 6.075 toneladas en diciembre de 2026. Acuerdos con el gobierno respaldan la expansión: el NdPr elegible se beneficia de un precio mínimo de US$110 por kilogramo hasta diciembre de 2035, y las ganancias adicionales calificadas se comparten. La planta proyectada 10X y la instalación Independence ampliada proporcionarían juntas 10.000 toneladas anuales de capacidad de imanes.
General Motors y Apple figuran como clientes contratados de imanes de Independence, y el compromiso de compra de Apple por US$500 millones respalda la fabricación y el reciclaje, con entregas previstas desde la segunda mitad de 2027. El artículo también informa de que, al 30 de junio de 2026, Leon Cooperman declaró una posición en MP que representa el 4,74 % de su cartera de valores declarada, y Bridgewater Associates declaró una asignación del 0,10 %. El autor señala que estos porcentajes se refieren a las carteras de valores declaradas y no al total de activos bajo gestión.
El modelo de flujos de caja descontados por suma de partes del autor para MP, basado en los informes de la compañía y en los acuerdos con el gobierno, utiliza un precio de referencia de cierre de US$40,17 el 16 de octubre de 2026. El caso base supone que MP alcanza sus volúmenes previstos en 2030, con un NdPr a US$140 por kilogramo. El caso bajista utiliza un NdPr de US$110 y márgenes más débiles, mientras que el caso alcista utiliza un NdPr de US$200 y una rampa de producción más rápida.
El objetivo base a cinco años del autor es de US$40,02, que describe como una revalorización escasa frente al precio de referencia. Afirma que aumentaría su exposición a un precio de entrada más bajo y que añadiría posiciones a medida que se desarrollen las entregas comerciales y los resultados. USA Rare Earth, citada como USAR, se describe como una empresa que ofrece exposición tanto a tierras raras ligeras como pesadas.
Su compra de Serra Verde el 3 de septiembre de 2026 añadió una mina en producción en Goiás, Brasil, a través de la operación Pela Ema. Según el artículo, la producción en Pela Ema comenzó en enero de 2024, pero la operación todavía está en fase de aumento de producción, y los ingresos del primer semestre de 2026 fueron de US$0,6 millones. USAR sostiene que Serra Verde es el único productor a escala de los cuatro principales elementos de tierras raras para imanes fuera de Asia.
Su producto actual es un carbonato mixto que todavía requiere separación, y la dirección fija como objetivo una tasa anualizada de 4.000 toneladas de equivalente de óxido total de tierras raras a finales de 2026. Una segunda etapa, actualmente en construcción, apunta a una producción media anual de 6.400 toneladas. El artículo identifica como segundo activo clave a Less Common Metals, adquirida en noviembre de 2025.
Según el texto, LCM convierte óxidos de tierras raras en metales y aleaciones que utilizan los fabricantes de imanes, y trabaja tanto con tierras raras ligeras como pesadas. Los ingresos de USAR del primer semestre de 2026, de US$11,5 millones, procedieron íntegramente de LCM, antes de que se consolidara Serra Verde. La planta de demostración de Wheat Ridge, en Colorado, ha producido muestras de óxidos de tierras raras ligeras y pesadas a partir de chatarra de imanes, y la instalación de Stillwater, en Oklahoma, ha puesto en marcha su primera línea de imanes y avanza en la cualificación de clientes.
El artículo también menciona la capacidad de imanes prevista en Blacksburg y los recursos minerales de Round Top. Al 30 de junio de 2026, USAR representaba el 0,63 % de la cartera de valores declarada de Alyeska Investment Group y el 0,12 % de la de Driehaus Capital Management. La valoración de USAR del autor, basada en un modelo de suma de partes que recoge las previsiones de la dirección en los documentos de la adquisición y el análisis de transacciones de Moelis divulgado en esos documentos, utiliza un precio de referencia de cierre de US$10,54 el 16 de octubre de 2026.
El caso base incluye una ampliación de capital de US$1.700 millones en marzo de 2027 a US$12 por acción, lo que añadiría unos 141 millones de acciones. El caso bajista supone un segundo año de retraso y una ampliación a US$8, mientras que el caso alcista sigue el calendario de la dirección con una ampliación a US$18. El artículo indica que los ajustes de previsiones, los supuestos de financiación y los precios objetivo son estimaciones propias del autor.
El objetivo base a cinco años del autor para USAR es de US$28,14, lo que, según él, implica una rentabilidad anual aproximada del 21,7 % desde el precio de referencia. Frente a su requisito de rentabilidad anual del 15 %, considera que las acciones están infravaloradas y sugiere construir una posición por fases a medida que se asegure la financiación, se conecten las operaciones y crezcan las entregas a clientes. Los principales riesgos identificados son la integración, nuevas dilusiones, las restricciones chinas al abastecimiento y el litigio por secretos comerciales en el que MP es parte, todavía en disputa.
En conclusión, el autor sostiene que la tesis de inversión depende menos de que Occidente supere a China que de que los fabricantes paguen para evitar futuras escaseces de suministro. Señala que la separación y el refinado, donde China construyó su ventaja, siguen siendo la parte más difícil, y que la producción solo genera valor si se vende con beneficio. En su valoración, MP es el operador más completo, pero su precio ya refleja su caso base, mientras que USAR conlleva más riesgo de ejecución y dilución, aunque su precio deja más margen para el potencial alcista.
Nota sobre las fuentes: este artículo es una pieza de opinión de un colaborador publicada en Investing.com. Los datos de mercado, las cifras de las empresas y las condiciones gubernamentales se atribuyen en el texto original a los informes de las compañías, los acuerdos con el gobierno, los datos del USGS y de la IEA, y las participaciones en carteras declaradas. Las cifras de valoración, los escenarios y los precios objetivo son estimaciones propias del autor y no constituyen recomendaciones de inversión de Investing.com.
Fuente: investing.com